Trong phần này, mình và anh em cùng thảo luận về khả năng tách chuỗi khi hợp nhất xảy ra trên Ethereum, dẫn đến đồng ETH2 và đồng ETHPoW mới. DefiX kiểm tra khả năng tồn tại của chuỗi ETHPoW, chuỗi này gần như được đảm bảo là một chuỗi thiểu số liên quan đến giá đồng xu và việc sử dụng chuỗi kinh tế. DefiX kết luận bằng cách lập luận rằng mặc dù chuỗi ETHPoW có thể có nhiều thách thức kỹ thuật và khả năng tồn tại lâu dài của nó đang được đặt ra, nhưng sự tồn tại của nó có thể mang lại cơ hội thú vị cho các nhà giao dịch và đầu cơ trong ngắn hạn đến trung hạn.
Tổng quan
Sau một vài lần trì hoãn, Ethereum có vẻ như cuối cùng đã bắt đầu quá trình hợp nhất vào tháng 9 năm 2022. Ít nhất một trong những nhà phát triển Ethereum chính, Tim Beiko, đã đề xuất Thứ Hai ngày 19 tháng 9 năm 2022 là ngày có thể hợp nhất, trong một cuộc gọi của nhà phát triển vào ngày 14 tháng 7 năm 2022 . Đây là phần chính đầu tiên của quá trình hợp nhất, khi khai thác Bằng chứng công việc bị tắt. Phần đồng thuận của Ethereum, chọn blockchain nào sẽ tuân theo, sau đó sẽ chuyển sang chuỗi báo hiệu Proof of Stake đã tồn tại. Tuy nhiên, ngày 19 tháng 9 năm 2022 còn lâu mới đến ngày cuối cùng, một ứng dụng khách có thông số thời gian hợp nhất vẫn chưa được phát hành và cho đến khi điều đó xảy ra vẫn còn chưa chắc chắn về thời gian chính xác của việc hợp nhất.
Sau khi hợp nhất, một người sẽ cần chạy hai máy khách Ethereum, i. Máy khách đặt cược hoặc máy khách lớp đồng thuận và ii. Ứng dụng khách của lớp thực thi, ví dụ như Geth, sẽ vẫn xác thực và xử lý các hợp đồng và giao dịch thông minh Ethereum. Điều đáng nói là ngay cả sau khi hợp nhất, các nhà phân phối sẽ không thể rút Ethereum đã đặt cọc của họ trở lại lớp thực thi, “lần hợp nhất thứ hai” này có thể sẽ diễn ra từ 6 đến 12 tháng nữa.
Khi thảo luận về việc hợp nhất, nhiều người đã báo cáo sự ủng hộ rộng rãi trong cộng đồng Ethereum đối với việc tắt Proof of Work. Tại một hội nghị gần đây, Vitalik đã đề cập rằng nếu bất kỳ ai không thích nó, họ luôn có thể sử dụng Ethereum Classic (Một phần còn lại của các cuộc Chiến tranh DAO năm 2016 ). Tuy nhiên, như người ta có thể mong đợi, nói chung các công cụ khai thác PoW không hỗ trợ tắt PoW. Tại sao họ sẽ? Họ đang bị đóng cửa hoàn toàn khỏi hệ thống Ethereum. Đừng bận tâm đến EIP-1559, lần này thu nhập của họ từ Ethereum sẽ giảm xuống 0 ngay lập tức. Đằng sau hậu trường trong nhiều tháng, một số thợ mỏ đã gây ồn ào phản đối việc hợp nhất và bày tỏ mong muốn “làm điều gì đó”. Cuối cùng vào ngày 29 tháng 7 năm 2022, một trong những người chơi lớn nhất trong hệ sinh thái khai thác Trung Quốc, Chandler Guo, đã chỉ ra rằng anh ta có thể đang lên kế hoạch tiếp tục khai thác trên chuỗi Ethereum PoW.
Nếu chuỗi PoW vẫn tồn tại và tiếp tục được mở rộng, một số người đang suy đoán đồng tiền này có thể được gọi là ETHPoW. Theo quan điểm của mình, nhiều khả năng chuỗi được kéo dài qua điểm hợp nhất, tuy nhiên liệu chuỗi này có bất kỳ ý nghĩa kinh tế nào hay không là một câu hỏi mở. Chắc chắn có một lập luận rằng chuỗi có thể tồn tại lâu dài. Có lẽ PoS có một số điểm yếu so với PoW (ví dụ: đặt cược các dẫn xuất trở thành độc quyền tự nhiên) cuối cùng làm cho chuỗi PoS kém hấp dẫn hơn chuỗi PoW trong một số trường hợp sử dụng nhất định. Tất cả các nền tảng hợp đồng thông minh cạnh tranh với Ethereum (Ngoại trừ có thể là Ethereum Classic) đã đi xuống con đường PoS và do đó có thể có một chuỗi hợp đồng thông minh PoW thu được rất nhiều lực kéo. Không có ứng cử viên thực sự nào khác cho điều này ngoài ETHPoW.
Dù sao, trong một sự hoài niệm trở lại kỷ nguyên 2016/17 của sự phân tách giữa Bitcoin và Ethereum, ETHPoW có vẻ được thiết lập để có khả năng tạo ra một số sự quan tâm từ những người tham gia thị trường.
Kỷ băng hà của Ethereum
Hơn bảy năm trước, khi các hệ thống PoS của Ethereum không có gì khác ngoài một loạt các ý tưởng khó hiểu và hỏng hóc trên bảng vẽ, Vitalik đã lường trước được vấn đề tiềm ẩn này (một sự phân chia chuỗi dai dẳng sau khi chuyển đổi sang PoS). Một giải pháp đã được đề xuất, một cái gì đó được gọi là “kỷ băng hà”. Đây là một hệ thống mà độ khó của mạng khai thác PoW ngày càng khó hơn theo cấp số nhân khi thời gian trôi qua và cuối cùng chuỗi không thể được mở rộng một cách hiệu quả. Bản nâng cấp mạng lớn đầu tiên cho Ethereum, sau ứng dụng khách Frontier ban đầu, được gọi là “Kỷ băng hà” và bao gồm quả bom độ khó đầu tiên. Quả bom này đã được thiết lập để “nổ tung” vào năm 2017, khi bản nâng cấp Serenity sẽ chuyển mạng sang PoS. Tuy nhiên, việc nâng cấp lên PoS đã bị trì hoãn và quả bom do đó cũng bị trì hoãn với một hardfork.
Cái gọi là quả bom khó thực sự đã nổ vài lần trong quá khứ. Ví dụ: vào đầu tháng 10 năm 2017, thời gian khối Ethereum trung bình là khoảng 30 giây trong vài ngày, trước khi hệ thống bom độ khó được thiết lập lại và khoảng thời gian khối giảm trở lại 13 giây bình thường. Quả bom độ khó đã được đặt lại 6 lần trong lịch sử của Ethereum, sáu lần hardforks.
| Số EIP | Ngày phát hành ứng dụng khách Hardfork |
| EIP 649 | Tháng 10 năm 2017 |
| EIP 1234 | Tháng 2 năm 2019 |
| EIP 2384 | Tháng 1 năm 2020 |
| EIP 3554 | Tháng 8 năm 2021 |
| EIP 4345 | Tháng 12 năm 2021 |
| EIP 5133 | Tháng 6 năm 2022 |
Lần đặt lại phẫn nộ nhất đã được đề xuất vào tháng 6 năm 2022 và quả bom hiện dự kiến sẽ “cất cánh” vào giữa tháng 9 năm 2022 , thời điểm hoàn hảo để chuyển sang PoS, giống như kế hoạch ban đầu trở lại vào năm 2015. Mặc dù quả bom sẽ bắt đầu vào Tháng 9, dựa trên những lần trước đó quả bom đã phát nổ, tác động lên khoảng thời gian khối trung bình có thể mất vài tháng để trở nên đáng kể. Ví dụ: một số tính toán đã ước tính có thể mất 175 ngày cho đến khi thời gian khoảng khối đạt khoảng 30 giây. Sau đó, tình hình sẽ trở nên tồi tệ hơn theo cấp số nhân.
Một yếu tố thú vị khác là lần này việc chuyển đổi sang PoS là có thật . Do đó, giá ETHPoW có thể thấp so với ETH (giá giảm rất đáng kể có hiệu lực) và giá cũng có thể rất dễ biến động. Điều này có thể làm giảm động cơ khai thác ETHPoW và do đó đánh giá chính xác cách kỷ băng hà sẽ hoạt động, vốn đã là một sự phụ thuộc vòng tròn khá phức tạp giữa các khuyến khích của người khai thác, tỷ lệ băm và thời gian khối, có thể rất khó khăn.
Ứng dụng khách Hardfork ETHPoW mới
Với thời kỳ băng hà có nghĩa là chuỗi PoW kế thừa có thể chỉ tồn tại trong tối đa vài trăm ngày sau khi chia tách. Nếu chuỗi PoW vẫn tồn tại trong thời gian dài, nó có thể cần một ứng dụng khách hardfork mới để xóa vĩnh viễn tính năng kỷ băng hà. Điều này sau đó tạo ra một số vấn đề cho ETHPoW, có lẽ chính xác là những vấn đề mà kỷ băng hà được thiết kế để tạo ra. Nó loại bỏ một lớp tính hợp pháp khỏi ETHPoW. ETHPoW không còn có thể tuyên bố là chuỗi quy tắc đương nhiệm hoặc nguyên bản nữa. Nó cũng cần một hardfork. Tuy nhiên, không nhiều người dùng Ethereum ngày nay có thể thực sự quan tâm đến lập luận này, điều này dường như có liên quan hơn bảy năm trước.
Đồng thời, bất kỳ cộng đồng ETHPoW nào cũng cần tìm các nhà phát triển có chuyên môn kỹ thuật để tạo ra ứng dụng khách mới. Họ cũng sẽ cần giải quyết một vấn đề về điểm lược đồ, để đồng ý về một khách hàng mới và các thông số mới để kích hoạt và thực hiện hardfork loại bỏ kỷ băng hà. Khi đó, các sàn giao dịch và người giám sát có thể cần được thuyết phục để chạy và hỗ trợ khách hàng mới này, điều này có thể khó hơn một chút so với việc thuyết phục họ tiếp tục chạy các nút Geth cũ cùng với cơ sở hạ tầng ETH2 mới. Tuy nhiên, trên thực tế, những vấn đề này có thể được khắc phục khá dễ dàng và quy mô của cộng đồng ETHPoW có thể không quá lớn và do đó đây có thể không phải là vấn đề lớn. Đó có thể là một vài thợ mỏ lớn đứng sau tài trợ toàn bộ hoạt động.
ETH đã stake
Hiện tại có khoảng 13,2 triệu Ethereum stake trên chuỗi beacon, hoặc gần 14 triệu nếu bạn bao gồm số dư thực tế (Ethereum tích lũy kiếm được bằng cách đặt cược cộng với bất kỳ khoản tiền gửi nào vượt quá ngưỡng 32 ETH). Theo như chúng tôi hiểu tình hình, trên chuỗi ETHPoW ban đầu, các khoản tiền này sẽ bị mất vĩnh viễn nếu không có hardfork xảy ra. Ngược lại, trên chuỗi ETH2, những đồng tiền này có thể được gửi trở lại lớp thực thi vào một thời điểm nào đó trong tương lai. Điều này có một số hậu quả đối với chuỗi ETHPoW. Thứ nhất, người ta có thể tranh luận rằng vì nguồn cung ETH thấp hơn trên chuỗi ETHPoW, điều này có thể thúc đẩy giá ETHPoW. Ngoài ra, với việc người dùng mất quá nhiều tiền, điều đó có thể làm hỏng uy tín của chuỗi và làm tổn hại đến ETHPoW.
Nếu một ứng dụng khách ETHPoW hardfork mới được phát hành, để khắc phục sự cố kỷ băng hà, có thể có sự lựa chọn về cách xử lý các đồng tiền đặt cọc này. Đây là một tình thế tiến thoái lưỡng nan có khả năng phải đối mặt với cộng đồng ETHPoW. Một kết quả có thể xảy ra là vì toàn bộ điểm đều là tiền PoW, họ có thể giữ các đồng tiền cổ phần bị khóa mãi mãi. Đặt cược là một lựa chọn sai lầm trong thế giới ETHPoW. Ít nhất 800.000 hoặc hơn 800.000 thu nhập đặt cược tích lũy thu được trước khi hợp nhất sẽ được coi là hoàn toàn bất hợp pháp trên chuỗi ETHPoW. Do đó, nếu bạn là người xác thực hoặc sở hữu stETH, bạn có thể không thực hiện tốt đặc biệt trong chuỗi ETHPoW.
Stablecoin
Nhiều người đã suy đoán rằng trong trường hợp chia tách Ethereum gây tranh cãi, thì Ethereum Foundation hay Vitalik không phải là người quyết định nữa. Người ta nói rằng những nhà vua mới trong kịch bản này có thể là những người giám sát stablecoin. Những người giám sát này phải chọn một chuỗi để hỗ trợ và cho biết mức độ phổ biến và thịnh hành của những đồng tiền này cũng như mức độ liên quan lẫn nhau của chúng với Defi, đó là quyết định của họ sẽ xác định chuỗi chiến thắng. Do đó, có lẽ Jeremy Allaire (Giám đốc điều hành của Circle, công ty phát hành USDc) mới là người quyền lực nhất trong Ethereum, không phải Vitalik.
Tất nhiên Jeremy là giám đốc điều hành của một công ty và anh ấy phải trả lời khách hàng của mình, không làm như vậy có thể có nghĩa là anh ấy không hành động vì lợi ích tốt nhất của cổ đông của mình, điều này có thể là trái pháp luật, do đó có lẽ anh ấy không thực sự có điều này quyền lực trong thực tế. Tuy nhiên, cách dễ xảy ra nhất mà rủi ro rõ ràng này thể hiện là nếu các cơ quan chính phủ ra lệnh cho Circle hỗ trợ chuỗi này hay chuỗi khác vì một số lý do pháp lý. Chính vấn đề này là điểm yếu tiềm ẩn cho Ethereum.
Trong trường hợp chia tách chuỗi sau khi hợp nhất, có vẻ như rất có khả năng Circle, Tether, Binance và những người giám sát stablecoin khác đều sẽ hỗ trợ ETH2. Do đó, ngay cả khi loại trừ sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn mà ETH2 có được từ Ethereum Foundation và cộng đồng, kết quả của sự phân chia này là rõ ràng, ETH2 sẽ là người chiến thắng và ETHPoW sẽ là kẻ thua cuộc. Trên ETHPoW, nhiều ứng dụng Defi dựa vào stablecoin USD sẽ bị phá vỡ về mặt kinh tế theo nhiều cách thảm khốc. Tuy nhiên, có một số hàm ý khác của lập trường này từ các nhà phát hành stablecoin, mà chúng ta sẽ thảo luận sau trong phần này.
Bán ETHPoW
Nhiều người theo chủ nghĩa tối đa hóa Ethereum ủng hộ mạnh mẽ việc chuyển đổi sang PoS và do đó không thích ETHPoW. Do đó, họ có thể muốn chuỗi ETHPoW chết nhanh chóng.
Sau đó, có một lớp suy nghĩ tiếp theo trên đầu trang này. Ethereum maxis thực sự nên (hơi ngược) muốn chuỗi ETHPoW tồn tại, ít nhất là trong một chút, để họ có thể bán đồng ETHPoW vào thị trường và nhận được nhiều ETH hơn (hoặc đô la Mỹ). Bằng cách đó, họ có thể kiếm tiền từ những thứ mà họ coi là những người ủng hộ ETHPoW “ngu ngốc”, trước khi ETHPoW chết dần chết mòn trong vài năm tới. Do đó, nhiều người có thể cố gắng bán ETHPoW của họ nhanh nhất có thể và giá có thể yếu.
Nhưng chờ một chút… Có một lớp suy nghĩ khác trên lớp này, lớp thứ ba. Điều mà mọi người thực sự nên làm (Ethereum tối đa hoặc không) là mua ETHPoW càng nhanh càng tốt, ngay sau khi hợp nhất xảy ra. Hãy để chúng tôi giải thích dưới đây.
Cuộc đua để mua ETHPoW
Để bán ETHPoW cho ETH, người ta sẽ cần đợi một sàn giao dịch tập trung hỗ trợ ETHPoW sau khi hợp nhất. Mặc dù các sàn giao dịch tập trung như FTX và Binance có thể nhanh chóng ra mắt sản phẩm, nhưng có thể mất một khoảng thời gian, ít nhất là vài giờ hoặc vài ngày, trước khi có thể hỗ trợ tiền gửi ETHPoW. Tuy nhiên, họ đã chuẩn bị kỹ lưỡng, thời gian băm và thời gian chặn trên ETHPoW có thể sẽ biến động và họ cần tự bảo vệ mình khỏi các cuộc tấn công chi tiêu gấp đôi.
Mặt khác, về lý thuyết, người ta nên có thể mua ETHPoW trên các sàn giao dịch phi tập trung onchain ngay sau khi hợp nhất xảy ra. Dù quan điểm của bạn về ETHPoW là gì, chắc chắn bạn nghĩ rằng đồng tiền này là một sự đặt cược tốt hơn tất cả các đồng ERC-20 khác trên chuỗi ETHPoW?
Chúng ta hãy nghĩ về một số đồng tiền trên Ethereum ngày hôm nay:
- USDc trên ETHPoW – Vô giá trị vì Circle sẽ chọn ETH2 và do đó, số tiền này sẽ không thể đổi được, như chúng ta đã thảo luận ở trên
- USDT trên ETHPoW – Cũng vô giá trị
- Bao bọc Bitcoin trên ETHPoW – Không có giá trị vì những người quản lý sẽ chọn ETH2 và tiền xu do đó sẽ không thể đổi thành Bitcoin
- BNB trên ETHPoW – Một lần nữa vô giá trị vì Binance sẽ chọn ETH2
- Hủy hoán đổi trên ETHPoW – Khả năng tồn tại lâu dài có thể nghi ngờ của mã thông báo trên chuỗi ETHPoW. Đồng tiền có thể sẽ sụp đổ nhanh hơn ETHPoW
- stETH trên ETHPoW – Vì không có đặt cược trên chuỗi này, những đồng tiền này có thể vô giá trị, như đã đề cập ở trên
- Tất cả các mã thông báo ERC-20 khác trên chuỗi ETHPoW – Có thể có giá trị rất hạn chế trên chuỗi ETHPoW
Do đó, trước khi có thể giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung, chiến lược tốt nhất có thể thực sự là mua càng nhiều ETHPoW càng tốt. Sau đó, bạn có thể bán ETHPoW trên các sàn giao dịch tập trung khi có thể. Đây giống như một tùy chọn cuộc gọi miễn phí trên ETHPoW.
Hợp nhất Chiến lược giao dịch
Như mọi khi với các đợt chia tách chuỗi tiềm ẩn gây tranh cãi này, việc hợp nhất Ethereum mang lại cơ hội giao dịch thú vị. Một ý tưởng giao dịch “không có rủi ro” có thể có như sau:
- Trước khi hợp nhất, hãy chuyển đổi tất cả USD của bạn thành USDc trong ví Ethereum của riêng bạn
- Ngay sau khi hợp nhất xảy ra, hãy bán USDc của bạn trên chuỗi ETHPoW để lấy tiền ETHPoW trên một sàn giao dịch phi tập trung onchain như UniSwap hoặc Curve
- Ngay sau khi các sàn giao dịch tập trung cho phép gửi tiền ETHPoW, hãy bán tất cả ETHPoW của bạn để lấy USD
- Lợi nhuận!
Thực hiện giao dịch trên, bạn có khả năng có thêm USD miễn phí với rủi ro gần như bằng không! Rủi ro bằng không khi chỉ xem xét một số loại rủi ro nhất định, chẳng hạn như biến động giá.
Tất nhiên, trong thực tế, việc thực hiện giao dịch trên thực sự khá phức tạp và rủi ro và có một số vấn đề đòi hỏi phải quản lý:
- Bạn sẽ cần phải thực hiện các giao dịch nhanh chóng, vì có thể có một cuộc chạy đua để tận dụng cơ hội này. Các nhóm thanh khoản bán ETHPoW có thể nhanh chóng bị cạn kiệt.
- Bạn sẽ cần phải quản lý các khóa của riêng mình và không sử dụng người quản lý. Bất kỳ người giám sát nào của bên thứ ba không có khả năng hỗ trợ tiền ERC-20 trên ETHPoW ngay sau khi chia tách nếu có.
- Bất kỳ cơ sở hạ tầng nào bạn sử dụng để tương tác với các sàn giao dịch phi tập trung, đều có khả năng hỗ trợ việc hợp nhất và chỉ hoạt động trên ETH2. Do đó, bạn có thể cần phải chạy các nút Ethereum của riêng mình và tương tác trực tiếp với các hợp đồng thông minh trao đổi trên ETHPoW. Điều này có thể khá phức tạp đối với một số nhà giao dịch, nhưng khó khăn này là nơi cơ hội tạo ra lợi nhuận có thể nảy sinh. Có thể đáng để thực hành điều này trước khi phân tách trên ETH1.
- Bạn có thể cần đảm bảo lệnh bán / hoán đổi USDc của mình không được thực hiện lại trên chuỗi ETH2. Có thể cần phải tạo một hợp đồng thông minh tách rời.
- Có thể các nhà cung cấp thanh khoản có thể nhận thức được rủi ro tiềm ẩn này và rút thanh khoản trước khi hợp nhất hoặc thậm chí rất nhanh chóng sau khi hợp nhất. Tuy nhiên, có thể một số nhà cung cấp thanh khoản không bận tâm đến việc này, tạo cơ hội.
- Nhiều giao thức Defi dựa vào giá cả và có thể không rõ những giao thức này sẽ xử lý mặt ETHPoW của chuỗi như thế nào.
Có thể có nhiều chiến lược nâng cao hơn mà người ta có thể thử ở Defi, liên quan đến đòn bẩy, vay hoặc cung cấp thanh khoản, tuy nhiên, chúng tôi sẽ tạm dừng việc này.
Tổng kết
Bất kỳ sự phân tách chuỗi nào xảy ra tại điểm hợp nhất Ethereum đều có thể là một sự trở lại thú vị cho kỷ nguyên 2016/17. Mặc dù có nhiều thách thức kỹ thuật mà ETHPoW phải đối mặt, miễn là chuỗi còn tồn tại, có vẻ như có những câu chuyện tích cực xung quanh đồng tiền này và các sàn giao dịch tập trung hàng đầu có thể sẽ liệt kê nó. Không gian tiền điện tử vẫn chủ yếu là về các câu chuyện và ồn ào. ETHPoW có thể tạo ra nhiều sự phấn khích và mình dự đoán rằng ETH vs ETHPoW sẽ là một cặp giao dịch phổ biến sau khi chia tách, ít nhất là cho đến khi một động thái thú vị khác xuất hiện.
DISCLAIMER: Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin đến người dùng,không khuyến nghị đầu tư, mua/bán bất cứ loại tài sản tài chính nào. Thị trường tiền điện tử là một thị trường chứa đựng vô cùng nhiều rủi ro, và chưa được nhà nước bảo vệ. Đằng sau mỗi lệnh là tương lai con em chúng ta. Chúc các bạn thành công!
