Khi muốn định giá cổ phiếu hoặc một đồng coin, các nhà đầu tư thường lựa chọn chỉ số PEG. Thông qua chỉ số này, nhà đầu tư có thể đánh giá và phân tích tài chính hiệu quả. Trước sự biến động giá khó lường như hiện nay, chỉ số PEG ngày càng đóng vai trò quan trọng. Vậy thực chất chỉ số PEG là gì? Đồng coin bị mất PEG sẽ ra sao? Hãy cùng tôi tìm hiểu chi tiết về chỉ số PEG qua bài viết dưới đây nhé!
Chỉ số PEG là gì?
Chỉ số PEG là viết tắt của cụm từ “Price/Earning to Growth”. Chỉ số này được biết đến như một thước đo giúp định giá cổ phiếu hoặc một đồng coin. Các nhà đầu tư có thể sử dụng chỉ số PEG để phân tích, đánh giá về hoạt động của dự án và rủi ro trong quá trình giao dịch tiền mã hóa.
Về lý thuyết, khi giá trị của chỉ số PEG bằng 1 sẽ biểu thị mối tương quan hoàn hảo giữa giá trị thị trường cũng như mức độ tăng trưởng về thu nhập của một dự án hoặc công ty.
Khi phân tích PEG, bạn cần tìm hiểu về cách thức tính toán của chỉ số này. Đồng thời, bạn có thể đưa ra một ví dụ về cách PEG được sử dụng. Biết cách sử dụng PEG hiệu quả sẽ giúp bạn đưa ra một kết quả chuẩn xác nhất.
Làm thế nào tính chỉ số PEG?
Chỉ số PEG được tính theo công thức sau:
PEG = P/E : Tốc độ tăng trưởng thu nhập EPS (G)
Trong đó:
G: Tốc độ tăng trưởng thu nhập EPS được dự kiến trong tương lai.
P/E: Chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá của thị trường và các thu nhập trên mỗi loại cổ phiếu.
Ví dụ: Dự án X có chỉ số P/E là 12, tốc độ tăng trưởng thu nhập EPS dự kiến trong tương lai là khoảng 15%. Vậy, chỉ số PEG của dự án là: 12/15 = 0,8.
Tựu trung, để tính toán chỉ số PEG, bạn cần xác định 2 yếu tố là: P/E và G.
Chỉ số P/E
P/E là viết tắt của cụm từ “Price to Earning Ratio”. Chỉ số này được dùng để nhận định mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu hoặc đồng coin và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS).
Thông qua chỉ số P/E, nhà đầu tư có thể xác định mức giá mà họ sẵn sàng bỏ ra cho một đồng lợi nhuận thu được từ cổ phiếu hoặc coin. Hay, số tiền nhà đầu tư có thể trả cho cổ phiếu hoặc coin của một doanh nghiệp/dự án dựa trên thu nhập của doanh nghiệp/dự án đó.
G (tốc độ tăng trưởng)
Trên thực tế, tốc độ tăng trưởng G không được xác định bằng một công thức cụ thể. Vì vậy, nhà đầu tư không thể nhận định chính xác chỉ số này. Thậm chí, người đứng đầu dự án cũng rất khó khẳng định đồng coin của mình sẽ tăng trưởng bao nhiêu phần trăm trong vài năm tới.
Tuy nhiên, bạn vẫn có thể dự đoán chỉ số G bằng một trong hai cách thức:
Dựa trên Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng (EPS).
Dựa trên kế hoạch kinh doanh của người lãnh đạo, báo cao phân tích các CTCK
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng (EPS)
Nhà đầu tư có thể dựa vào số liệu lợi nhuận ròng trước đây để tính tốc độ tăng trưởng bình quân trong quá khứ. Sau đó, số liệu này sẽ được điều chỉnh về mức hợp lý cho kết quả ở tương lai.
Thông thường, việc điều chỉnh sẽ dựa trên các yếu tố, như: đặc điểm của dự án, tiềm năng tăng trưởng của đồng coin, ưu thế cạnh tranh, chu kỳ kinh tế,… Khoảng thời gian tối ưu để tính toán dữ liệu dao động từ 3 – 5 năm hoặc dựa trên chu kỳ vận hành của dự án. Giải pháp này giúp hạn chế các biến động trong thời gian ngắn khiến EPS tăng hoặc giảm đột ngột.
Kế hoạch kinh doanh của ban lãnh đạo, báo cáo phân tích của các CTCK
Với giải pháp này, bạn có thể sử dụng chỉ số EPS của ban lãnh đạo đề ra trong kế hoạch kinh doanh. Ngoài ra, bạn cũng có thể ước tính một con số cụ thể về chỉ số EPS trong các báo cáo phân tích của CTCK. Sau đó, bạn chỉ cần điều chỉnh và tính toán để cho ra tốc độ tăng trưởng G phù hợp trong tương lai.
Chỉ số PEG trong chứng khoán bao nhiêu là tốt?
Có ba trường hợp để đánh giá chỉ số PEG:
PEG = 1
Nếu P/E = G, bạn sẽ có thêm một công thức khác, do chính Benjamin Graham thực hiện:
Fair Value = EPS x G
Quay trở lại với công thức trên khi P/E = G thì PEG = 1. Đây là chỉ số hoàn hảo vì tốc độ tăng trưởng bằng giá trị thực của cổ phiếu.
Thông thường, chỉ số P/E thể hiện kỳ vọng về tốc tăng trưởng của cổ phiếu trong tương lai và còn là yếu tố đo lường mức độ hoàn vốn.
Khi đó, chỉ số PEG thể hiện mức độ tin cậy cho sự tăng trưởng giả định G của cổ phiếu. Suy ngược lại, với giả định tăng trưởng G thì PEG sẽ cho thấy mức độ khả thi của P/E.
PEG > 1
Lúc này, PE > G đồng nghĩa cổ phiếu đang được định giá cao hơn giá trị thực, hay kỳ vọng của thị trường cao hơn tốc độ tăng trưởng về thu nhập của cổ phiếu.
PEG < 1
Ngược lại trường hợp này PE<G cho thấy cổ phiếu đang bị định giá thấp, hoặc thị trường không kỳ vọng cao cho tốc độ tăng trưởng về nhập của cổ phiếu. Kết hợp với phân tích cơ bản các báo cáo tài chính doanh nghiệp, bạn có thể xác định đây có phải cổ phiếu tiềm năng để nắm giữ lâu dài không. Khi đó, bạn có thể mua vào và chờ thời điểm tăng giá.
Chỉ số PEG có điều chỉnh cổ tức
Trong trường hợp tính toán chỉ số PEG có điều chỉnh cổ tức cho các doanh nghiệp blue chip hoặc dẫn đầu ngành, bạn cần theo dõi công thức sau:
PEG điều chỉnh = (P/E) / (G + tỷ suất cổ tức Y)
Nguyên nhân các doanh nghiệp này có tốc độ tăng trưởng không cao như nhóm cổ phiếu Penny hay cổ phiếu Midcap, nhưng có chính sách chi trả cổ tức cao và ổn định qua các năm.
Ví dụ: Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) là doanh nghiệp thuộc ngành năng lượng, tiện ích, tỷ lệ tăng trưởng thấp.
NT2 tại thời điểm đóng phiên có giá thị trường là 25.000/cổ phiếu, EPS là 1.850đ/cổ phiếu, P/E = 13.5. Tốc độ tăng trưởng của NT2 trong các năm tới dự kiến 5% thì PEG = 2.7 > 1 rất nhiều.
Nếu dựa vào tiêu chí PEG = 1 được xem là tốt thì bạn có thể cho rằng cổ phiếu này đang bị đẩy giá lên cao. Bạn cần xem lại vì NT2 được xem là doanh nghiệp chi trả cổ tức cao và ổn định, trung bình 10%/năm.
Khi đó PEG điều chỉnh sẽ như sau:
PEG điều chỉnh = 13.5 / (5 + 10) = 0.9 gần tiệm cận với 1 và cổ phiếu NT2 rẻ hơn so với cách tính ban đầu.
Lưu ý khi phân tích chỉ số PEG
Vì có nhiều ý nghĩa trong việc đánh giá mức độ khả thi của P/E nên bạn cần lưu ý các điểm chính sau để định giá hợp lý:
- Chỉ số PEG không nên đứng độc lập mà cần kết hợp với các chỉ số khác để có cái nhìn đầy đủ về định giá cổ phiếu, bao gồm: lợi nhuận gộp, ROE, ROA,… Ngoài ra, nhà đầu tư còn xem xét tình hình kinh tế vĩ mô và môi trường kinh doanh có tạo điều kiện để doanh nghiệp phát triển hay không.
- Chỉ số PEG phù hợp để tính toán trong dài hạn, thời gian từ 3-5 năm. Công thức PEG có biến số G – đây là dự đoán về tốc độ tăng trưởng trong tương lai của cổ phiếu. Đây là thông số chủ quan, không tuyệt đối và có thể thay đổi. Do đó, bạn cần cẩn thận với các dự đoán G cao không có căn cứ.
Khi phân tích cơ bản chứng khoán, nhà đầu tư sẽ cần xem xét nhiều công cụ, chỉ số để đánh giá giá trị và tình hình hoạt động của một công ty.
Ưu điểm và hạn chế của chỉ số PEG
Ưu điểm
- Để tính chỉ số PEG, nhà đầu tư chỉ cần vận dụng vài bước tính toán đơn giản, phù hợp với những “newbie” vừa dấn thân vào thị trường tiền mã hóa.
- PEG mang lại kết quả gần như chính xác, phản ánh được nhiều phương diện của một dự án.
- PEG được xem là một “thước đo” tâm lý thị trường hiệu quả, xác định giá trị thực của đồng coin tương đối đúng.
Hạn chế
- Không thể sử dụng PEG trong trường hợp dự án có dấu hiệu kém hiệu quả hoặc xảy ra thua lỗ.
- Chỉ số EPS thiếu chính xác nếu nhà đầu tư bỏ qua việc đánh giá lợi nhuận của dự án.
Sử dụng chỉ số PEG cần chú ý những gì?
- Không nên sử dụng chỉ số PEG một cách độc lập mà phải kết hợp với nhiều chỉ số khác nhau. Việc này giúp traders nhận định rõ ràng và chính xác hơn về dự án trên nhiều phương diện khác nhau.
- Việc tính toán chỉ số PEG thường dựa trên dự đoán về tốc độ tăng trưởng của đồng coin. Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng là một nhân tố rất dễ biến động.
- Tính chỉ số PEG với mức độ tăng trưởng cần được phân tích trong dài hạn, từ khoảng 3 – 5 năm.
- Cần thận trọng với những đồng coin có chỉ số G quá cao.
Cách sử lý khi chỉ số PEG bị âm
Như chúng ta đã biết, chỉ số PEG được cấu thành từ 2 chỉ số là PE & G. Vậy khi nào chỉ số PEG âm?
- P/E âm, tức là doanh nghiệp làm ăn lỗ.
- G âm, tức là lợi nhuận năm tương lai, ít hơn hiện tại & quá khứ
Trường hợp 1: Chỉ số P/E âm. Nếu bạn đã đọc bài kỹ bài về bài chỉ số P/E Ngọ viết. Khi đó P/E âm sẽ không có ý nghĩa về kinh tế. (Chẳng có tôi bỏ âm tiền (ông cho tôi tiền), để mua doanh nghiệp ông. Hay chẳng ai vừa trả tiền, vừa trao doanh nghiệp thua lỗ của mình – Thà tuyên bố phá sản, giải thể còn hơn).
P/E âm => Không có ý nghĩa về mặt định giá, hay kinh tế.
Trường hợp 2: Khi G âm: Lợi nhuận tương lai ít hơn hiện tại.
Khi G âm, thì ta nên xét không phải là G của năm sau mà là G dài hạn, từ 3-10 năm!
Khi G âm, thường xảy ra bởi nguyên nhân sau:
- Do doanh nghiệp mới thành lập, chưa ổn định
- Do doanh nghiệp gặp những khó khăn tạm thời
- Do biến động của kinh tế vĩ mô, chu kỳ kinh tế,
- Do thay đổi của ngành: Taxi truyền thống bị thay thế dần bởi taxi công nghệ
- Do chính vấn đề nội tại của doanh nghiệp.
- Đối thủ cạnh tranh
- …
Khi G âm, hay PEG âm (G: dài hạn âm), thì mua cổ phiếu những doanh nghiệp này rủi ro hơn. Nhưng cũng hãy chú ý là G ÂM nhẹ hay ÂM nhiều nữa.
Khi bạn quyết mua cổ phiếu doanh nghiệp này, thì bạn không nên áp dụng chỉ số PEG âm mà thay vào đó là các chỉ số tài chính khác. Ví dụ như P/B, cổ tức…
Khi PEG âm, bạn nên sử dụng công cụ định giá khác
Những lưu ý khác khi sử dụng chỉ số PEG
Nhiều nhà đầu tư thích PEG vì nó thể hiện đầy đủ mối tương quan giữa thu nhập & tăng trưởng. Bởi P/E không thể hiện hứa hẹn về một tương lai hứa hẹn của doanh nghiệp, vì mang tính tĩnh.
Để dễ hình dung, bạn hãy tưởng tượng: Doanh nghiệp giống con người, nếu Anh Tèo 30 tuổi thu nhập 30 triệu/tháng, Anh Tí 50 tuổi thu nhập 30 triệu/tháng. Vậy bạn nghĩ lúc 60 tuổi thì khả năng Tèo hay Tí thu nhập ai cao hơn? (Cái bạn nghĩ gọi là định giá tương quan Tèo & Tí)
Tuy nhiên, khi doanh nghiệp không tăng trưởng cao (0-5%), nhưng trả cao tức khá cao. Bạn không thể trả giá cho tương ứng mức tăng trưởng là P/E = 0->5 được. Rõ ràng đó là mức giá rất hời!
Ngoài ra, G thường khó tính toán hơn, và đó là tỷ lệ ước đoán. Vậy làm thế nào bạn có thể tính toán chỉ số PEG này.
7 chú ý để tính chỉ số PEG chính xác hơn? Cách tính chỉ số G
Tính G với tỷ lệ chính xác 100% là điều không thể! Chúng ta biết chính xác chỉ số P/E là bao nhiêu, vì đó là chỉ số quá khứ. Nhưng G là tốc độ tăng trưởng dài hạn trong tương lai. Tuy nhiên, 7 bí quyết sau sẽ giúp bạn gia tăng khả năng tính chính xác G hơn
- Không phải 100% số mã bạn đều tính được tốc độ tăng trưởng. Rất nhiều cổ phiếu bất ổn, hãy tránh xa nó. Buffett thường đầu tư vào doanh nghiệp dễ dự đoán.
- Cẩn thận với những cổ phiếu có chỉ số G quá cao. Ví dụ cổ phiếu công nghệ tăng 50%/năm, khi đó P/E = 50 là hợp lý. Vậy bạn dám chắc rằng tốc độ tăng trưởng G =50% sẽ kéo dài trong thời gian dài.
- Xem xét tốc độ & gia tốc tăng trưởng trung bình lợi nhuận của doanh nghiệp 3-5 năm
- Đánh giá các yếu tố tài chính khác như ROE, lợi nhuận gộp/doanh thu có thay đổi nhiều không? Ổn định không?
- Doanh nghiệp đó có lợi thế cạnh tranh bền vững hay độc quyền hay không? Hoạt động doanh nghiệp hiện tại như thế nào (Mở rộng cửa hàng, nhà máy, tăng công suất)
- Môi trường kinh doanh, điều kiện vĩ mô có ổn định không?
- Trừ khi bạn hiểu rõ doanh nghiệp, đừng mua cổ phiếu có chỉ số P/E quá cao (P/E>20 chẳng hạn) – Trừ trường hợp định giá theo phương pháp khác.
Tổng kết
Hiểu PEG là gì giúp các nhà đầu tư định giá cổ phiếu trong mối quan giữ thu nhập cổ phiếu và tốc độ tăng trưởng trong tương lại. Mọi người cần kết hợp PEG với các chỉ số khác để định giá cổ phiếu đầy đủ hơn. Theo dõi các bài viết trên DeFix để biết cách đầu tư hiệu quả, bền vững.
