Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố một tài liệu thảo luận chi tiết về token hoá tài sản đời thật (Real World Asset), trong đó cân nhắc về tiềm năng phát triển và rủi ro của lĩnh vực này.
Theo tài liệu công bố, Fed đánh giá quy mô của mảng RWA còn khá nhỏ, về tổng thể hay cả khi so với quy mô thị trường tài sản mà nó đại diện. Tuy nhiên, nhiều dự án RWA đang trong quá trình phát triển và Cục dự trữ tin rằng lĩnh vực này sẽ còn phát triển hơn nữa.
Fed đưa ra một số ví dụ về “token hoá” tài sản của các tổ chức tài chính truyền thống như hình bên dưới.
Tiềm năng phát triển của RWA
Theo Fed, việc token hoá tài sản truyền thống như chứng khoán, tín phiếu, bất động sản, v.v có thể mang lại nhiều lợi ích như giảm ngưỡng đầu tư, thúc đẩy sự chuẩn hoá, cải thiện thanh khoản và công nghệ hoá tài sản thông qua smart contract.
Bên cạnh đó, RWA cũng có thể tạo điều kiện thuận lợi để cho vay (lending) thông qua việc sử dụng token làm tài sản thế chấp, được đảm bảo bằng tài sản mà nó đại diện. Hay việc token RWA có thể xử lý các giao dịch nhanh và rẻ hơn so với loại tài sản truyền thống, vốn phải đi theo khung quy trình qua nhiều bên trung gian khá rườm rà.
Trong số các lợi ích của RWA, việc giảm bớt rào cản gia nhập giữa các thị trường và củng cố dòng tiền cho nhau được Fed nêu bật hơn hết.
Rủi ro của RWA
Rủi ro lớn nhất mà thị trường sẽ phải đối mặt khi áp dụng RWA là sự ảnh hưởng mà nó tạo ra giữa hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số và hệ thống tài chính truyền thống. Điều có thể truyền các cú sốc và biến động mạnh từ bên này sang bên kia. Hay khả năng các tổ chức phát hành RWA không giải thích minh bạch về sự liên kết của 2 loại tài sản.
Ngoài ra, cơ chế quy đổi và bản chất của hai loại tài sản rất dễ gây ra những mâu thuẫn. Ví dụ điển hình như các sàn giao dịch crypto cho phép giao dịch 24/7, trong khi thị trường truyền thống chỉ làm giờ hành chính. Sự không khớp về thời gian có thể gây ra tác động khó lường nếu tài sản bị bán tháo mạnh vào thời điểm cuối tuần.
Tóm lại, mặc dù tiềm năng của RWA là không thể chối cãi, như Fed cũng đã giải thích, tuy nhiên việc tích hợp và áp dụng nó sẽ chưa thể xảy ra sớm khi thị trường còn tồn động những lỗ hổng tài chính giữa các loại tài sản. Song, tài liệu công bố của Cục Dự trữ Mỹ về RWA là một động thái cho thấy sự ủng hộ và góp phần phát triển tương lai ngành tiền mã hoá.
